فرارو- بازار سهام این روزها همچنان روند نزولی را طی می‌کند و علیرغم رسیدن شاخص کل به کانال ۳۰۰ هزار واحدی، اما هنوز هم شاخص کل با افت همراه است، با توجه به این موضوع، برخی از کارشناسان اعتقاد دارند، نقدینگی در حال خروج از بازار سهام است و حداقل در کوتاه مدت نمی‌توان انتظار رشد از بازار سرمایه را طلب کرد.
به گزارش فرارو، به نظر‌می‌رسد، بورس تهران دیگر به مانند روز‌های داغ تابستان سودده نیست و بسیاری از افرادی که سرمایه خود را به تالار حافظ آورده بودند، این روزها به دلیل روند نزولی شاخص کل، در حال خروج از این بازار هستند. امری که می‌تواند در آینده به ضرر بورس تهران تمام شود، چراکه بر اساس آمار‌ها در نیمه نخست سال، بازار سرمایه بیشترین بازدهی و سود را در بین بازار‌های مختلف برای سرمایه‌گذاران خود به ارمغان آورد، اما به دلیل خروج نقدینگی از تالار حافظ دیگر بعید است این اتفاق در نیمه دوم سال نیز رخ دهد.
حال باید دید در کوتاه مدت آیا بازار سهام همچنان به روند نزولی خود ادامه خواهد یا اینکه وضعیت به وجود آمده مورد اصلاح قرار خواهد گرفت و معاملات به روند منطقی و متعادل خود بازخواهد گشت.
دو دلیل عمده افت بازار سهام
علیرضا کدیور کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با فرارو با اشاره به اینکه شاهد خروج نقدینگی از بازار سرمایه هستیم، اظهار داشت: «علت این امر نیز به دو دلیل می‌تواند باشد، اول اینکه با توجه به رشد شتابان شاخص کل در شش ماه اول سال، بازار در حال حاضر در وضعیت اصلاح قیمتی قرار دارد و نمی‌توان انتظار داشت که قیمت‌ها یکسره و بدون توقف با افزایش روبرو باشد.»
وی افزود: «دلیل دوم نیز مرتبط با عملکرد سهام‌داران است، بسیاری از کسانیکه در طی چند مدت گذشته با افزایش قیمت سهام خود روبرو شدند، این روزها ترجیح می‌دهند، دارایی‌های خود را نقد کنند و با توجه به این موضوع، فشار فروش در دو هفته گذشته زیاد بوده و به نوعی عرضه بر تقاضا فزونی یافته و به همین خاطر است که شاخص کل در اکثر روز‌های گذشته قرمز پوش بوده است.»
کدیور با اشاره به اینکه با فرض ثبات متغیر‌های موثر بر بازار سرمایه، طی دو تا سه هفته آینده بازار همچنان روند نزولی خواهد داشت، گفت: «این روزها مشاهده می‌شود نقدینگی که در شش ماه اول سال در بورس تهران به جریان افتاد، در حال خروج است و علت اصلی آن نیز روند نزولی بوده که تالار حافظ در پیش گرفته است.»
این کارشناس بازار سهام با اشاره به اینکه در روز‌های اخیر حقوقی‌های بازار حمایت‌هایی را از شاخص کل به عمل آورده‌اند، اضافه کرد: «اما این‌ها نیز باعث نشد که شاخص کل به روند نزولی خود ادامه ندهد، بنابراین می‌توان اذعان داشت که فاز اصلاحی که این روزها در بازار جریان دارد، حداقل در کوتاه مدت جای خود را به رشد منطقی نخواهد داد.»
بیشتر بخوانید:
پذیره نویسی یک صندوق پالایشگاهی از سوی دولت
وی با اعلام اینکه دولت قصد دارد یک صندوق پالایشگاهی را پذیره نویسی کند، بیان کرد: «با توجه به جذابیت و میزان سودی که این صندوق به سهام‌داران خود می‌دهد، در هفته‌های آینده این پذیره نویسی بر روی خروج نقدینگی از بازار سهام تاثیرگذار خواهد بود و برخی از فعالان بازار با توجه به ریسک پذیری پائین این صندوق و همچنین ریسک بالای معامله در بورس در ایام اخیر، به سمت این اقدام دولت می‌روند و نقدینگی خود را از بازار سهام خارج کنند.»
این فعال بازار سهام گفت: «پذیره نویسی این صندوق پالایشگاهی با استقبال اهالی بازار سهام روبرو خواهد شد و دلیل آن نیز عدم ریسک پذیری آن است، اما از طرف دیگر بورس امروز دیگر سوددهی شش ماه نخست سال را ندارد و به همین خاطر کمتر کسی حاضر می‌شود نقدینگی خود را وارد چرخه خریداری سهام کند.»
کدیور عرضه‌های اولیه شرکت‌های بورسی و فرابورسی را یکی از راهکار‌های جذب نقدینگی تازه برای بازار سهام دانست و ادامه داد: «عرضه‌های اولیه با توجه به سوددهی که دارند در هرشرایطی از بازار مورد استقبال سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرند، اما باید این امر در نظر داشت که ورود شرکت‌ها به بازار سهام نیز زمان‌بر است و نمی‌توان هر هفته یک شرکت را برای عرضه اولیه معرفی کرد.»
وی در مورد دلیل زمان‌بر بودن ورود شرکت‌ها به بازار سهام نیز تصریح کرد: «با توجه به قوانین و مقرراتی که برای ورود شرکت‌های تازه‌وارد به بورس و فرابورس وجود دارد، آن‌ها باید از یک سطحی از شفافیت برخوردار باشند و صورت‌های مالی آن‌ها نیز مشخص باشد، این در حالیست است که بررسی این موارد طول می‌کشد، چرا که باید شرکت‌ها مورد تحلیل درست و عمیق قرار بگیرند.»
این روزها اکثر نمادهای بازار سهام قرمز پوش هستند
بورس برای رشد مجدد نیاز به نقدینگی تازه دارد
این کارشناس بازار سهام در پاسخ به این پرسش که بعد از سپری کردن این دوره اصلاح قیمتی، بورس به چه عاملی نیاز دارد تا بتواند دوباره عملکرد شش ماه نخست سال را تکرار کند، اظهار داشت: «با توجه به شرایطی که وجود دارد، امکان تحقق رشد‌های گذشته قدری بعید است، اما به طور کلی اگر بازار بخواهد دوباره دوره‌ای مستمر از رشد را پشت سر بگذارد، باید نقدینگی جدیدی وارد بازار شود تا دوباره معاملات جان گرفته و قیمت‌ها سیر صعودی خود را آغاز کنند.»
کدیور تصریح کرد: «اما به اعتقاد بنده حداقل در کوتاه مدت بورس در همین وضعیت فعلی به کار خود ادامه خواهد داد تا بعد از سپری شدن این اوضاع، روند منطقی بر بازار حکمفرما شود، اما این نکته را باید در نظر گرفت، منطقی شدن داد و ستد‌ها به معنای کسب سود‌های آنچنانی و بالا به مانند چند ماه گذشته نخواهد بود.»
وی همچنین در پاسخ به این پرسش که در صورت منطقی شدن روند بورس، کدام‌یک از شرک‌ها مستعد رشد خواهند بود، گفت: «شرکت‌هایی که از نظر بنیادی وضعیت خوبی دارند و ارزنده محسوب می‌شوند می‌توانند در میان و بلند مدت بازدهی خوبی را داشته باشند، از طرفی ریسک سرمایه‌گذاری در این دسته از شرکت‌ها نیز حداقلی خواهد بود.»
این کارشناس در مورد شرکت‌های کوچک که بعضا زیان‌ده هستند و از شناوری پائینی نیز برخوردار هستند، ابزار داشت: «رشد چند ماه اخیر بازار سهام بیشتر تحت تاثیر شرکت‌های کوچک شکل گرفته تا لیدر‌ها و شرکت‌های بزرگ، بنابراین این شرکت‌های کوچک بیشتر از حد تصور با رشد همراه شدند و در حال حاضر نیز آن‌ها روند نزولی را طی می‌کنند، بنابراین و با توجه به چنین شرایطی، به هیچ عنوان ورود به سهام شرکت‌ها کوچک توصیه نمی‌شود.»
این روزها اکثر نمادهای بازار سهام قرمز پوش هستند 
