آیا پول سازی "بورس" همچنان ادامه دارد؟

فرارو- بورس تهران همچنان علیرغم تمامی مسائلی که امروز وجود دارد، از جمله بحران کرونا و رکود اقتصادی در ایران و جهان، به رشد خود ادامه می‌دهد، کارشناسان از نقدینگی به عنوان مهم‌ترین عاملی که این روز‌ها بازار سرمایه با تکیه بر آن به صعود خود ادامه می‌دهد، نام می‌برند.

به گزارش فرارو، بازار سهام معاملات سال جدید را برخلاف تلاطم بازار جهانی و همچنین نگرانی از اثرات نامشخص شیوع کرونا بر مدار صعودی دنبال کرد و توانست ریزش‌های مکرر روز‌های پایانی سال قبل را جبران کند.

نماگر اصلی بورس تهران در نیمه اسفند، تا سطح ۵۵۵ هزار واحد هم پیش آمده بود، اما سقوط ناگهانی قیمت نفت و وقوع سریع‌ترین ریزش‌ها بازار‌های سهام جهانی، بورس تهران را نهایتا برای یک هفته مغلوب موج‌های بی‌امان عرضه کرد.

اما همان طور که انتظار می‌رفت پس از فروکش فشار فروش ناشی از تسویه اعتبارت آخر سال، متقاضیان به چرخه معاملات پیوستند و در اولین روز‌های کاری سال هیجان ناشی از رکود به هیجان معطوف به تورم تبدیل شد و به این ترتیب، در محدودیت معاملاتی سایر بازار‌های رقیب، سهام بار دیگر در اولویت سرمایه‌گذاران قرار گرفت.

 

نقدینگی؛ موتور محرک بورس
حمید میرمعینی کارشناش بازار سهام در گفتگو با فرارو شاخص کل بورس در سال جاری همچنان روند رو به رشد خود را ادامه داد، اظهارداشت: در حال حاضر نماد‌های ارزنده و از نظر بنیادی قوی، رشد‌های بسیار خوبی را تجریه می‌کنند، از سوی در فروردین ماه تاکنون ۶ هزار میلیارد تومان نقدینگی وارد بورس شده که این امر در روند صعودی بازار بسیار موثر بوده است، این در حالیست که بورس تنها به مدد این نقدینگی رشد را سپری می‌کند، چرا که الان شاخص‌های تولیدی و اقتصادی هم در داخل و هم در خارج به هیچ عنوان مناسب نیست و همگی آن‌ها نزولی هستند.

وی افزود: به بیان دیگر بورس بی‌خیال نسبت به اوضاعی که امروز در ایران و جهان وجود دارد، همچنان روند رو به رشد خود را ادامه می‌دهد، اما نکته مهم آن است که اکنون بیس از ۶۰، ۷۰ درصد نماد‌های موجود در بورس، قیمت فعلی آن‌ها بیش از ارزش ذاتی این دست از شرکت‌ها است، از سوی دیگر این شرکت‌ها که عمدتا کوچک هستند بعضی از آن‌ها به طریق دستکاری و خرید گروهی با رشد زیادی روبرو می‌شوند، چون نقدینگی پایینی می‌خواهند، قیمت‌شان بالا می‌رود و ارزش گذاری آن‌ها بر مبنای هیچگونه تحلیلی نیست.

 

میرمعینی گفت: این دست از سهم‌ها به لحاظ داده‌های اقتصادی، سودآوری و ترازنامه مالی به هیچ عنوان در وضعیت خوبی قرار ندارند و هر لحظه امکان برگشت و اصلاح قیمتی آن‌ها وجود دارد، بنابراین در آینده پیش‌بینی بنده این است که شرکت‌هایی که به آن‌ها اشاره شد، رشدشان متوقف شود و در مقابل سهام شرکت‌های بزرگ که ارزنده است و تاکنون نیز به آن میزانی که باید رشد نکردند، رالی صعود خود را آغاز کنند و به نوعی پرچم‌دار بورس در کوتاه مدت و تا پایان بهار قلمداد شوند.

این کارشناس بورس با تاکید بر اینکه بازار سهام با اصلاح قابل اعتنایی روبرو نخواهد بود، بیان داشت: مسئولان اقتصادی و متولیان بازار باید از این فرصت به وجود آمده ناشی از ورود نقدینگی فزاینده به بورس استفاده بهینه کرده و با تکیه بر آن بتوانند تامین مالی بنگاه‌ها تولیدی و پروژه‌های عمرانی را کلید بزنند، چرا که الان اقتصاد کشور در رکود عمیقی فرو رفته و برای برون رفت از این وضعیت احتیاج به تحرک تقاضا و تزریق نقدینگی به بنگاه‌های تولیدی دارد.

 

تحلیل مصوبات تازه
وی همچنین با اشاره به دستور‌العمل‌های جدید در بازار سرمایه، اضافه کرد: اولین مصوبه مربوط به افزایش حداقل خرید از ۱۰۰ به ۵۰۰ هزار تومان است، این امر از آن‌جا مورد توجه قرار گرفت که به دلیل مشکلات زیر ساختی، فشار زیادی به هسته معاملات وارد می‌شد و داد و ستد‌ها مختل، بنابراین برای کاهش تعداد سفارشات این محدودیت‌ها اعمال شد، زیرا که تعداد سفارش‌های زیر ۵۰۰ هزار تومان بسیار زیاد بود، ابلاغیه دوم هم مرتبط با کاهش حد اعتباری به ۳۵ درصد است، که این امور زیاد در بازار تاثیر گذار نخواهد بود، چرا که فشار تقاضا الان از سوی تازه‌واردان بورسی است و آن‌ها نقدی خرید می‌کنند، بنابراین این مصوبه نمی‌تواند در بهبود عملکرد سامانه معاملاتی تاثیر خاصی داشته باشد.

میر معینی ادامه داد: مصوبات دیگر در مورد تغییرات مربوط به حجم مبنا بود، اما بنده با ایجاد هرگونه محدودیت در بورس اعم از محدودیت در حق دسترسی، انتخاب و میزان سرمایه‌گذاری و همچنین نحوه کشف قیمت مخالف هستم، چرا که این موارد در تعارض با نظام بازار آزاد بوده، این در حالیست که قوانین و مقررات در بازار سهام باید بر اساس خود تنظیمی و نظام عرضه و تقاضا باشد، بنابراین این مشکلات اخیر در بازار، ریشه در گذشته و عدم وجود زیرساخت‌های لازم معامملاتی متناسب با نیاز روز دارد.

این کارشناس بازار سهام با اشاره به اینکه امروز رفتار توده‌وار بر استفاده از تحلیل در بورس غلبه دارد، تصریح کرد: این محدودیت‌های اعمالی ممکن است در کوتاه مدت، اهداف مورد نظر تصمیم‌گیران را محقق کند، اما در بلند مدت به طور قطع با مشکل همراه خواهند بود، از سوی دیگر اگر قرار است محدودیتی نیز گذاشته شود، این امر باید به صورت موردی باشد، نه اینکه شامل تمامی بازار شود، باید برای سهمی که دستکاری قیمت دارد و افشای اطلاعات انجام نمی‌دهد، محدودیت گذاشت نه برای نمادی که از شفافیت برخوردار است.